隨著基金四季報(bào)密集披露，傅鵬博、趙楓、劉格菘、馮明遠(yuǎn)等“頂流”調(diào)倉線路圖終于浮出水面！

【資料圖】

面對去年四季度震蕩的市場行情，他們是如何操作的？站在新一年的起點(diǎn)，他們又將如何出擊？答案在這里。

傅鵬博：重點(diǎn)配置建材、化工能源、TMT和光伏

截至去年四季度末，睿遠(yuǎn)成長價值混合基金股票倉位為93.43%，前十大重倉股分別為中國移動、寧德時代、立訊精密、三安光電、萬華化學(xué)、東方雨虹、廣匯能源、邁為股份、金博股份、通威股份。

基金四季報(bào)顯示，去年四季度，睿遠(yuǎn)成長價值混合保持高倉位運(yùn)行，前十位個股組成和三季度一致，只是對重點(diǎn)個股的持倉進(jìn)行了一定的調(diào)整。從行業(yè)分布看，基金仍然重點(diǎn)配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板塊。

“結(jié)合2023年1月份業(yè)績預(yù)增公告情況，我們將動態(tài)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。公司的較高成長性、產(chǎn)品線的有機(jī)銜接、營業(yè)收入和利潤實(shí)現(xiàn)的確定性，都是我們篩選個股的重要參考指標(biāo)。”傅鵬博稱。

趙楓：去年四季度轉(zhuǎn)為積極樂觀

截至去年四季度末，睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有混合基金股票倉位為90.90%，前十大重倉股分別為中國移動、碧桂園服務(wù)、三諾生物、美團(tuán)-W、萬華化學(xué)、寧德時代、東方雨虹、思源電氣、華潤啤酒、威高股份。

基金經(jīng)理趙楓表示，他在去年四季度轉(zhuǎn)為積極樂觀，經(jīng)過市場大幅下跌后，即使在非常保守的測算下，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期回報(bào)也具備了足夠的吸引力。同時，經(jīng)過行業(yè)洗牌后，供給側(cè)進(jìn)一步優(yōu)化，伴隨行業(yè)需求回升時，這些企業(yè)必將獲取更高的市場份額和利潤水平。政策的修正和轉(zhuǎn)向，將提振投資和消費(fèi)信心，需求有望未來得到恢復(fù)，企業(yè)盈利將重回增長軌道。

“我們認(rèn)為，市場底部很可能已經(jīng)在去年10月底出現(xiàn)，只是基本面的恢復(fù)仍需要一段時間，市場反彈已經(jīng)反映了投資者預(yù)期的改變，未來市場將逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，行業(yè)和個股會出現(xiàn)分化。”趙楓稱。

趙楓進(jìn)一步表示，從行業(yè)層面看，新能源行業(yè)經(jīng)過高歌猛進(jìn)后，在未來面臨幾個挑戰(zhàn)。一是行業(yè)供給增加，未來行業(yè)將面臨盈利能力的壓力；二是行業(yè)增長放緩，進(jìn)而對估值產(chǎn)生壓力。雖然新能源行業(yè)仍然是改變?nèi)祟愡M(jìn)步的重大變革，但具體到投資標(biāo)的仍然要看其商業(yè)模式是否能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價值。相對而言，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和總需求的增長，一些前期受到壓制的行業(yè)可能面臨估值和盈利的修復(fù)。

劉格菘：依舊看好高端制造業(yè)

1月19日晚間，2019年公募基金冠軍劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長混合也披露了四季報(bào)。從投資操作來看，去年四季度，劉格菘增強(qiáng)了進(jìn)攻性。截至去年四季度末，廣發(fā)小盤成長混合的股票倉位從三季度末的87.73%提升至93.51%。

從基金前十大重倉股來看，截至去年四季度末，圣邦股份、國聯(lián)股份、晶澳科技持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例均在8%以上，此外，普利特成為基金新進(jìn)前十大重倉股。

展望后市，劉格菘表示，對2023年的市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，疫情對市場的擾動影響逐漸減弱，生活回歸正常化，居民出行、企業(yè)生產(chǎn)都會逐漸回歸到正常狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023年的經(jīng)濟(jì)增速與2022年相比也會出現(xiàn)明顯提升。

就后續(xù)看好的方向而言，劉格菘依然較為看好高端制造業(yè)。他認(rèn)為，高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷一年的下跌，估值已經(jīng)回到歷史較低百分位，隨著生產(chǎn)、生活的正常化，制造業(yè)資產(chǎn)的表現(xiàn)也值得期待。對產(chǎn)品持倉比例最重的光伏、儲能方向相對樂觀。2022年底，光伏上游硅料價格明顯下跌，產(chǎn)業(yè)鏈價格的下行，使得國內(nèi)裝機(jī)需求可能會重回高增速區(qū)間，海外需求預(yù)計(jì)會依然保持較高成長。

馮明遠(yuǎn)：我們正位于長期牛市的起點(diǎn)

同樣頗為樂觀的還有知名基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)。在信澳研究優(yōu)選混合四季報(bào)中，馮明遠(yuǎn)頗為樂觀地寫道：“展望2023年，我們正位于長期牛市的起點(diǎn)，隨著疫情第一波高峰期的階段性落幕。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇，整體市場環(huán)境有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。整體投資方向上，我們?nèi)匀辉诳萍肌⑿履茉吹刃屡d領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會，與優(yōu)秀的企業(yè)共同成長和進(jìn)步。”

從去年四季度調(diào)倉路徑來看，馮明遠(yuǎn)依舊頗為青睞新能源領(lǐng)域。科達(dá)利、寧德時代、新泉股份、祥鑫科技成為基金新進(jìn)前十大重倉股。此外，璞泰來、比亞迪、愛柯迪、華陽集團(tuán)占基金凈值比例有所提高。

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，除了大幅加倉以外，馮明遠(yuǎn)對祥鑫科技保持著較高的關(guān)注度，今年1月9日，親自現(xiàn)身上市公司的調(diào)研。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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