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作者｜汪夢婷

(資料圖)

8月24日，中國人壽召開2025年中期業績會，對于上半年業績情況以及投資者關心的資產配置、利率調整等問題進行了回答。

2025年上半年，中國人壽實現營業收入2392.35億元，同比增長2.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤409.31億元，同比增長6.90%；基本每股收益1.45元。

上半年，中國人壽總保費達5250.88億元，保費收入創下歷史同期新高。截至報告期末，中國人壽公司總資產和投資資產雙雙突破7萬億元，分別達到7.29萬億元和7.13萬億元。

在資產配置方面，中國人壽副總裁、首席投資官劉暉表示，上半年在港股市場進行了配置，取得了非常好的收益。下半年將積極落實中長期資金入市要求，持續優化資產配置結構，重點關注新質生產力和優質高股息股票的配置。

針對預定利率下調對業績的影響，中國人壽總裁利明光回應稱，預計整體影響較為有限，公司已經做充分的準備工作。

總保費5251億元，新業務價值提升20%

據財報數據，上半年中國人壽總保費達5250.88億元，創下歷史同期新高，同比增長7.3%，增速創近五年同期新高。

具體來看，壽險業務總保費4391.34億元，同比增長8.5%；健康險業務總保費789.58億元，同比增長2.0%；意外險業務總保費69.96億元，同比減少6.7%。

新單保費1612.55億元，同比小幅上漲，首年期交保費為812.49億元，十年期及以上首年期交保費303.05億元，同比均有所下降。

新業務價值繼續上行，保持行業領先。上半年中國人壽新業務價值285.46億元，同比提升20.3%，這一數據顯著高于保費增速。

按渠道看，個險渠道作為傳統核心渠道，新業務價值達243.4億元，同比增長9.5%。上半年個險渠道總保費為4004.48億元，同比增長2.6%。

產品結構方面，浮動收益型產品在新單中占比提升至40%以上。分紅險占個險渠道首年期交保費比重超過50%，成為新單保費的重要支撐。公司管理層在業績會上強調，這種結構變化有利于公司應對低利率環境的挑戰。

銀保渠道表現亮眼，總保費達724.44億元，同比增長45.7%；新單保費達358.73億元，同比增長111.1%；首年期交保費達170.32億元，同比增長34.4%；續期保費達365.71億元，同比增長11.7%，占渠道總保費的比重為50.48%。

數據顯示，截至2025年6月底，中國人壽個險銷售人力為59.2萬人，基本保持穩定，其中，營銷隊伍規模為37.6萬人，收展隊伍規模為21.6萬人。銀保渠道客戶經理為1.8萬人，人均產能同比大幅提升51.8%。

投資資產突破7萬億元，總收益率降至3.29%

2025年上半年，債券市場利率維持低位震蕩，優質資產稀缺；股票市場總體波動向上，結構分化明顯。

中國人壽董事長蔡希良在業績會上介紹，上半年公司提質增量支持資本市場，穩步推進中長期資金入市，公開市場權益規模較年初增加1500億元；截至6月末，中國人壽對鴻鵠基金累計出資350億元。

財報顯示，上半年中國人壽投資規模增長，但收益率有所下滑。截至今年6月末，中國人壽投資資產達7.13萬億元，較2024年底增加約，增幅7.8%。

報告期內，實現凈投資收益960.67億元，凈投資收益率為2.78% ，同比下降0.25個百分點；實現總投資收益1275.06億元，總投資收益率為3.29%，同比下降0.3個百分點。

從投資組合看，中國人壽對于固定收益類資產配置比例有所下降，占比約73.56%，相比去年年末減少0.73個百分點。權益投資比例上升至20%，提升0.81個百分點，其中股票較年初增加1190.5億元至6201.4億元，比例增加1.12個百分點至8.7%。

談及下半年的資產配置計劃，中國人壽副總裁、首席投資官劉暉表示，下半年將積極落實中長期資金入市要求，持續優化資產配置結構，重點關注新質生產力和優質高股息股票的配置。

她還談到，上半年在港股市場也進行了配置，港股市場是權益投資的重要部分，取得了非常好的收益。下半年將繼續關注港股市場，持續開展投資操作。

“對于下半年的A股市場，我們仍保持樂觀，將持續關注市場上漲板塊中的板塊輪動。比如說像包括科技創新、消費制造、先進制造、新消費出海企業等方向的投資機會。”劉暉稱。

預定利率調整影響幾何？

今年7月25日，中保協最新公布的預定利率研究值為1.99%，觸發人身險產品預定利率下調機制。

此前已有多家保險公司發布公告，將結合市場利率變化及中保協發布的預定利率研究值，調整新備案保險產品的預定利率最高值，產品切換的時間為8月31日24時。

保險產品“降息”，對于保險公司的盈利情況將帶來怎樣的影響？

“我們預計整體影響較為有限，就本公司而言，經營態勢穩中向好，業務進度符合預期，將實現本年度將實現價值較快增長。”在今日召開的業績說明會上，中國人壽總裁利明光回應稱。

利明光進一步表示，就本次利率下調而言，公司已經做充分的準備工作，包括新產品的儲備、銷售管理與人員培訓、系統建設、政策宣傳等方面，形成了貫穿公司前、中、后臺的綜合化監督管理體系。

“所以，在預定利率調整后，我們能夠迅速應對敏捷投放產品，及時觸達客戶，夯實公司資產負債統籌管理下的綜合化的產品供給和銷售管理，我們預計整體影響較為有限。”利明光稱。

他還談到，下半年，中國人壽將更加注重資產負債聯動，更加注重防范化解風險，主動應對預定利率調整，做好產品切換，努力實現總保費穩健增長，新業務價值較快增長。

此外，將進一步將服務國家戰略融入主責主業，例如保持個人養老金業務高成長態勢，大力支持資本市場發展；加快推進戰略創新項目落地實施，有效有序推進銷售渠道轉型升級，加快推進康養生態體系建設。

“展望未來，我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，這是支撐壽險行業持續發展的最大的底氣。”利明光表示。

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