全球新能源市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行，雅化集團(tuán)(002497.SZ)繼續(xù)大賺。

10月26日晚間，雅化集團(tuán)披露的三季報(bào)顯示，今年前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超百億，同比增長(zhǎng)近2倍。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利)為35.44億元，同比猛增4.6倍。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年前三個(gè)季度，雅化集團(tuán)單季凈利潤(rùn)均超10億元，單季凈利潤(rùn)超過去任一年度。

雅化集團(tuán)原本主營(yíng)民爆業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)具有一定的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力。從2014年開始，公司通過系列收購(gòu)，前瞻性地布局鋰鹽產(chǎn)能，形成民爆+鋰業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)格局。

始于2020年，全球新能源產(chǎn)業(yè)站上風(fēng)口，雅化集團(tuán)的鋰鹽產(chǎn)品供不應(yīng)求，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

雅化集團(tuán)仍然在繼續(xù)布局鋰鹽業(yè)務(wù)。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為25.29%，低負(fù)債率將保障產(chǎn)業(yè)繼續(xù)雙輪驅(qū)動(dòng)，以平抑未來(lái)可能出現(xiàn)的行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

凈利連續(xù)九季度倍增

在這一輪全球能源大潮中，雅化集團(tuán)抓住了機(jī)遇，取得了十分可觀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

根據(jù)最新披露的三季報(bào)，前三季度，雅化集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.17億元，較去年同期的34.46億元增加66.71億元，同比增長(zhǎng)幅度為193.58%，接近2倍。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為35.44億元，與上年同期的6.32億元相比，猛增29.12億元，同比增長(zhǎng)幅度為460.51%。公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為35.21億元，上年同期為6.12億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)475.75%。

分季度看，今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為26.60億元、33.45億元、41.12億元，同比增長(zhǎng)210.22%、163.97%、211.18%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為10.22億元、12.40億元、12.82億元，同比增長(zhǎng)1210.02%、391.99%、324.20%。扣非凈利潤(rùn)為10.15億元、12.33億元、12.73億元，同比增長(zhǎng)1301.02%、406.06%、330.94%。

數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)相差無(wú)幾，這意味著凈利潤(rùn)來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)，受非經(jīng)常性損益的影響較小。

對(duì)于今年以來(lái)取得的亮麗業(yè)績(jī)，雅化集團(tuán)表示，全球新能源汽車持續(xù)火爆，市場(chǎng)需求旺盛，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)維持在較高水平。公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加大鋰鹽產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，使得業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

受益新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速崛起，近幾年，雅化集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

2019年，雅化集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為31.97億元、0.72億元，同比變動(dòng)4.24%、-60.91%，而扣非凈利潤(rùn)為-0.56億元，同比下降149.76%，尚處于虧損狀態(tài)。

2020年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.50億元，同比微增1.67%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為3.24億元、2.99億元，同比增長(zhǎng)幅度為351.79%、635.89%。

2021年，營(yíng)業(yè)收入也轉(zhuǎn)入高速增長(zhǎng)。公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為52.41億元、9.37億元，同比增長(zhǎng)61.26%、189.22%，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為9.19億元，同比增長(zhǎng)207.10%。

2020年、2021年，雅化集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要源于全球新能源汽車的蓬勃興起，雅化集團(tuán)站上了時(shí)代風(fēng)口。

從單季度季度看，2020年三季度至2021年四季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.62億元、1.30億元、0.78億元、2.52億元、3.02億元、3.04億元，同比增長(zhǎng)幅度為611.73%、497.91%、1211.58%、100.77%、384.20%、134.22%，均為倍增。

綜上所述，2020年三季度到今年三季度，公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)九個(gè)季度倍增。

凈利潤(rùn)完成逆襲出現(xiàn)連續(xù)倍增，除了市場(chǎng)旺盛、鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格處于高位外，也與雅化集團(tuán)的產(chǎn)能釋放有關(guān)。

雅化集團(tuán)稱，公司是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多具備高端鋰鹽生產(chǎn)能力的企業(yè)，擁有穩(wěn)定的銷售渠道和優(yōu)質(zhì)的客戶資源。近年來(lái)，公司加快擴(kuò)產(chǎn)，鋰鹽綜合設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到4.3萬(wàn)噸。2021年啟動(dòng)了雅安鋰業(yè)二期3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)線的建設(shè)，預(yù)計(jì)今年底建成投產(chǎn)。到2025年，公司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過10萬(wàn)噸。

基于此，市場(chǎng)預(yù)測(cè)，未來(lái)，雅化集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)有出色表現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)或能平抑風(fēng)險(xiǎn)

雅化集團(tuán)采取產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，未來(lái)，如果出現(xiàn)行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司可能仍然會(huì)保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

雅化集團(tuán)原是一家傳統(tǒng)的民爆行業(yè)企業(yè)，2010年11月登陸A股市場(chǎng)。2011年開始，公司開啟了外延式并購(gòu)擴(kuò)張模式。

wind數(shù)據(jù)顯示，雅化集團(tuán)先后發(fā)起收購(gòu)柯達(dá)化工、安翔民爆、紅?；鹚?、紅牛礦服、國(guó)理公司、興晟鋰業(yè)、佳成爆破、金恒集團(tuán)等10多家公司，除了擴(kuò)大民爆業(yè)務(wù)規(guī)模及提高市場(chǎng)占有率外，公司借此進(jìn)軍鋰業(yè)。如2014年，公司收購(gòu)國(guó)理公司、興晟鋰業(yè)，形成民爆與鋰鹽雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)運(yùn)行格局。此外，公司還曾籌劃收購(gòu)四川國(guó)鋰公司。目前，雅化集團(tuán)擁有鋰業(yè)科技及國(guó)理公司、興晟鋰業(yè)、雅安鋰業(yè)四個(gè)生產(chǎn)點(diǎn)，業(yè)務(wù)涵蓋氫氧化鋰制備、電池級(jí)高純度碳酸鋰提純、電池正極材料前驅(qū)體磷酸二氫鋰的生產(chǎn)以及產(chǎn)品銷售等全鏈條產(chǎn)業(yè)。

去年以來(lái)，鋰資源異常走俏，資本蜂擁而至，在全球范圍掀起搶“鋰”潮。為了保障鋰資源穩(wěn)定供應(yīng)，雅化集團(tuán)采取了系列措施，鎖定鋰精礦資源。

具體而言，公司與銀河鋰業(yè)續(xù)簽鋰精礦包銷協(xié)議至2025年，每年獲得!Q不低于12萬(wàn)噸鋰精礦供應(yīng)。參股澳洲Core公司并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議，2022年第四季度開始獲得每年不低于7.5萬(wàn)噸鋰精礦，參股澳洲ABY公司股權(quán)并簽署鋰精礦承購(gòu)協(xié)議，2023年二季度將開始每年獲得不低于12萬(wàn)噸的鋰精礦。公司擁有李家溝鋰輝石礦優(yōu)先供應(yīng)權(quán)，后者每年將生產(chǎn)18萬(wàn)噸鋰精礦。此外，公司通過收購(gòu)普得科技股權(quán)控股KMC公司60%股權(quán)、參股加拿大超鋰公司股權(quán)、參股澳洲EFE公司股權(quán)、參股澳洲EVR公司股權(quán)等，鎖定鋰精礦等資源供應(yīng)。

雅化集團(tuán)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)民爆業(yè)務(wù)也有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。目前，雅化集團(tuán)的民爆業(yè)務(wù)范圍覆蓋四川全境、新疆、內(nèi)蒙、云南等20余個(gè)省、市、自治區(qū)。公司稱，通過大力開發(fā)傳統(tǒng)區(qū)域外市場(chǎng)和對(duì)接大型終端客戶，市場(chǎng)空間進(jìn)一步拓展，市場(chǎng)占有率穩(wěn)定提升。

今年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，雅化集團(tuán)的民爆業(yè)務(wù)收入為7.77億元，毛利率為40.10%。

市場(chǎng)人士分析稱，目前，鋰業(yè)處于高景氣周期，雅化集團(tuán)產(chǎn)品供不應(yīng)求，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，但這樣的狀態(tài)不可持續(xù)。未來(lái)，鋰業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入低景氣周期，雅化集團(tuán)也將面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。通常而言，民爆業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，或?qū)⒊蔀楣酒揭诛L(fēng)險(xiǎn)的重要力量。

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