上市10年，眼下的德奧通用航空股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“德奧通航”，002260.SZ)正在面臨公司史上最黑暗的時(shí)刻。

根據(jù)德奧通航在4月中旬發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)修正，將此前預(yù)計(jì)2017年虧損7250.73萬(wàn)元修正為虧損4.75億元。

此外，近期公司還接連爆出控股股東持股被司法凍結(jié)，董事長(zhǎng)、高管接連辭職，銀行貸款逾期的消息。

德奧通航的股票從2016年12月-2017年11月停牌近一年，復(fù)牌不到一個(gè)月，在2017年12月4日再次宣布停牌至今。從164億元到31.7億元，僅僅不到3年時(shí)間，德奧通航的市值便蒸發(fā)了130多億元。

時(shí)代周報(bào)記者致電德奧通航，工作人員回應(yīng)稱(chēng)：“董秘在開(kāi)會(huì)不方便接電話(huà)，現(xiàn)在處于年報(bào)靜默期，也不接受電話(huà)采訪。”

減持套現(xiàn)20億

1993年，簡(jiǎn)偉文下海創(chuàng)辦了佛山市南海立邦電器有限公司。此后，公司改名為伊立浦，并于2008年上市。簡(jiǎn)偉文則通過(guò)立邦(香港)實(shí)業(yè)有限公司持有公司40%的股份，是公司實(shí)際控制人。

根據(jù)工商資料及公司招股說(shuō)明書(shū)，簡(jiǎn)偉文生于1962年，中國(guó)國(guó)籍，但同時(shí)擁有加拿大永久居民的身份。1988年取得華南理工大學(xué)碩士學(xué)位，曾任廣東省機(jī)械研究所助理工程師。

2013年6月，梧桐翔宇以3.08億元受讓伊立浦3846萬(wàn)股股份，實(shí)際控制人由簡(jiǎn)偉文變更為張佳運(yùn)。交易完成后，簡(jiǎn)偉文仍剩余20%左右的股權(quán)沒(méi)有賣(mài)出，為公司第二大股東。

“實(shí)際上，簡(jiǎn)偉文把公司的殼賣(mài)了，在這種殼買(mǎi)賣(mài)的交易中，一般除了股份轉(zhuǎn)讓款，還會(huì)有至少5億元的殼費(fèi)私下支付給原控制人，并且要有后續(xù)的項(xiàng)目注入。對(duì)于買(mǎi)殼方來(lái)說(shuō)，至少需要準(zhǔn)備10億元的資金，以及擬注入上市公司的新項(xiàng)目，這樣才能做高股價(jià)。”深圳某股權(quán)投資公司負(fù)責(zé)人劉旭(化名)對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

那么，買(mǎi)殼的一方是何方神圣?

根據(jù)公開(kāi)資料，梧桐翔宇的背后是張佳運(yùn)，為鳳凰衛(wèi)視創(chuàng)始人劉長(zhǎng)樂(lè)的女婿。張佳運(yùn)100%控股上海長(zhǎng)桑投資，后者持股40%梧桐翔宇，是控股股東。此外，北京正和興業(yè)持有梧桐翔宇40%股權(quán)，多尼爾投資則持有梧桐翔宇剩余的20%股權(quán)。

而買(mǎi)殼交易之后，梧桐翔宇持股24.66%伊立浦，成為其控股股東。

接手殼公司之后，公司宣布轉(zhuǎn)型進(jìn)軍通用航空領(lǐng)域，明確提出“通用航空項(xiàng)目五年戰(zhàn)略規(guī)劃”，伊立浦改名德奧通航。

2013年下半年，公司收購(gòu)并增資了東營(yíng)梧桐德奧直升機(jī)有限公司;2014年8月，上市公司又通過(guò)全資子公司收購(gòu)了梧桐投資持有的R30共軸雙旋翼直升機(jī)資產(chǎn)包項(xiàng)目。

幾番運(yùn)作之下，德奧通航的股價(jià)不斷抬升，最終狂飆。

2013年，德奧通航的股價(jià)為6元/股左右，在2014年初已經(jīng)達(dá)到14元/股，到了2014年下半年，更是狂飆至34元/股。在2015年一季度，公司股價(jià)連續(xù)漲停到了60元/股左右，并在2015年5月達(dá)到最高點(diǎn)63.99元/股。

根據(jù)公開(kāi)資料，簡(jiǎn)偉文在2015年2月9日、3月11日、3月23日分別做了減持，3筆交易下來(lái)，簡(jiǎn)偉文把其在公司剩余的股份全部清倉(cāng)。

在此期間，公司股價(jià)一度達(dá)到60元，比2013年買(mǎi)殼時(shí)候的價(jià)格上漲了10倍，按照其3700萬(wàn)股左右的持股數(shù)量，僅僅計(jì)算54元的差價(jià)，這筆跨度為2年的交易就賺取了20億元。

一地雞毛

股價(jià)的上漲離不開(kāi)資金的買(mǎi)入。巧合的是，在梧桐翔宇2013年買(mǎi)殼之后，原本冷門(mén)的公司股票，竟然開(kāi)始被公募基金關(guān)注并大舉買(mǎi)入。隨后發(fā)生的，又恰巧是公司股價(jià)的狂飆和簡(jiǎn)偉文的減持。

2013年，公司高調(diào)宣布“通用航空項(xiàng)目五年戰(zhàn)略規(guī)劃”，而后不斷并購(gòu)，宣稱(chēng)要成為民用共軸雙旋翼直升機(jī)、無(wú)人機(jī)領(lǐng)域全球制造商。

其中最核心的，就是共軸雙旋翼直升機(jī)。這種直升機(jī)在軍事和民用領(lǐng)域很有名氣，由俄羅斯卡莫夫設(shè)計(jì)局獨(dú)創(chuàng)。

來(lái)自卡莫夫設(shè)計(jì)局的技術(shù)人員創(chuàng)辦了Rotorfly公司，而梧桐投資擁有Rotorfly公司99.99%的股權(quán)。在德奧通航2016年3月的定增公告中，計(jì)劃募集47億元資金，其中很大部分是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)此資產(chǎn)。

2015年一季度，許多公募基金和集合資金信托產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)在德奧通航的十大流通股東當(dāng)中。其中，最值得關(guān)注的是2015年6月份前后大舉買(mǎi)入的公募基金。此時(shí)，簡(jiǎn)偉文已經(jīng)清倉(cāng)且全身而退，并且市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)高位見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)。

在德奧通航截止2015年6月30日的半年報(bào)中，成立于2015年6月前后的富國(guó)改革動(dòng)力混合(001349)和易方達(dá)國(guó)防軍工混合(001475)均赫然位列第二大、第三大流通股東。

富國(guó)改革動(dòng)力混合成立于2015年5月20日，歷任基金經(jīng)理為汪鳴(2015年5月20日到2017年12月29日)、張嘯偉(2015年8月18日至今)、李曉銘(2016年2月5日至今)，截至目前，其已經(jīng)虧損近50%，凈值為0.555。

易方達(dá)國(guó)防軍工混合成立于2015年6月19日，基金經(jīng)理為陳皓(2015年6月19日至今)，截至目前其依然虧損超過(guò)10%，凈值為0.884。

這兩只基金恰巧買(mǎi)到了公司股價(jià)的最高點(diǎn)。

2017年底，公司股價(jià)從當(dāng)時(shí)最高的每股63.99元下跌到了12元左右，尤其是其長(zhǎng)期停牌的策略鎖定了流動(dòng)性，大資金無(wú)法賣(mài)出，在2017年的年報(bào)中，上述兩只基金依然排名公司的十大股東名錄前列。

但此時(shí)，已是人去樓空。

2016年12月16日，張佳運(yùn)把梧桐翔宇的部分股權(quán)和德奧通航股份表決權(quán)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給了自然人宋亮控制的企業(yè)，全身而退。

盡管處于一地雞毛的狀態(tài)，但令人意外的是，在自2017年起的停牌中，德奧通航宣布要以14億元的現(xiàn)金收購(gòu)珍愛(ài)網(wǎng)51%的股權(quán)，意圖從通用航空產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型婚姻中介。然而，2017年11月，這筆交易被珍愛(ài)網(wǎng)否決。

2018年3月17日，德奧通航現(xiàn)任董事長(zhǎng)王鑫文向公司提交辭職申請(qǐng)，這距離上任董事長(zhǎng)朱家鋼的辭任僅僅過(guò)去9個(gè)月。而后，公司董事會(huì)補(bǔ)選現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)張之珩為公司董事長(zhǎng)。

“監(jiān)管層應(yīng)該建立追溯制度，所有的交易都有據(jù)可查，應(yīng)當(dāng)追溯其責(zé)任。”劉旭對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

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